机构:金价长牛格局未改,黄金2030年前有望冲击8000美元大关

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  文章来源:汇通财经

  大宗商品新一轮周期全面开启,贵金属成为领涨主力。

  洛克菲勒全球投资管理公司宏观策略师道格·莫格利亚(Doug Moglia)分析指出 ,即便近期金银出现震荡调整,黄金作为资产组合压舱石的地位依旧稳固,长达数年的长期牛市行情并未终结。多重全球因素持续为贵金属提供支撑 ,金银走势分化,而相关矿业股更是迎来价值重估机遇,中长期投资逻辑清晰 。

  贵金属领跑市场 ,央行购金奠定长期根基

  在产业转型、能源安全、行业投资不足等多重因素推动下,大宗商品重回投资者视野,贵金属表现遥遥领先。

  道格·莫格利亚(Doug Moglia)表示 ,2025年以来黄金累计上涨92%,白银涨幅更是达到152%。自2022年相关外汇储备遭遇制裁后,全球央行持续加大黄金采购力度 ,2022至2024年连续三年年度购金量超1000吨 ,占全球矿产金年产量两成至两成五 。各国央行意识到单一外汇体系存在地缘风险,黄金无交易对手风险的属性备受青睐,这也让金价对利率 、美元等传统影响因子的敏感度持续下降。

  2025年市场风格发生转变 ,央行购金量回落至863吨,但西方投资者通过ETF等渠道大举入场,全球黄金ETF持仓增长近两成 ,总量突破3000吨。场外资金涌入推升行情的同时,也加剧了短期价格波动,2026年1月末贵金属就因投机杠杆过高出现大幅回调 。

  长牛逻辑延续 ,金价中长期目标明确

  本轮黄金行情被定义为第三轮长期牛市,导火索正是俄乌冲突以及外汇储备制裁带来的规则变化。对比历史,上两轮长牛行情均延续近十年 ,而当前牛市仅进入第四个年头,上涨周期仍有充足空间。市场对美联储独立性、全球财政风险以及伊朗局势等地缘冲突的担忧,不断强化黄金的避险需求 。

  莫格利亚预测 ,黄金价格2027年有望站上每盎司5500美元 ,2030年前或将触及每盎司8000美元,极端行情下甚至有望冲击每盎司10000美元。目前市场格局并未出现扭转迹象,黄金替代传统外汇资产的趋势仍在延续 ,牛市终结的条件尚未形成。

  金银走势分化,白银短期上涨空间收窄

  白银同样受益于本轮牛市,因其波动幅度更大 ,在行情中后期常迎来资金追捧 。白银市场自2021年起陷入供给短缺,光伏、新能源汽车 、半导体等领域的工业需求持续增长 。不过白银七成产量为其他金属开采的伴生品,供给难以随价格快速增加。

  结合金银比值来看 ,2025年5月该比值一度触及100,白银被严重低估,而经过本轮震荡 ,比值回归50至60的历史常态区间,白银相对黄金的短期优势不复存在,后续更多以跟随行情为主。

  矿业股价值凸显 ,成布局优质标的

  相较于波动加剧的现货金银 ,金银矿业股的投资价值愈发突出 。目前矿业股股价仅小幅跑赢贵金属现货,板块估值仍处于低位。相关企业经营数据亮眼,行业整体营业利润率创下多年新高 ,头部企业现金流充沛,分红与回购举措持续落地。

  矿业股依托稳定的生产成本,既能分享金价上涨红利 ,又可持续产生收益,弥补了实物黄金无利息、持有存在损耗的短板 。虽然个股存在经营风险、波动相对较高,但在金价中长期上行的背景下 ,板块回调即是布局时机。

  总结

  综合来看,黄金的长期牛市趋势不会因短期震荡而改变,央行配置需求 、地缘风险、金融体系担忧共同构筑坚实支撑。白银基本面稳健但短期弹性减弱 ,而金银矿业股凭借估值优势与经营杠杆,成为本轮行情下的优选标的 。

  在多元化大宗商品配置中,黄金依旧是守护资产组合的核心支柱。

  现货黄金日线图 来源:易汇通北京时间5月28日10:42 现货黄金 报 4404.82 美元/盎司

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